Synthetix是基于以太坊的分散合成资产发行协议。合成资产由其发行的代币SNX担保，即合成资产只能在智能合同中抵押SNX（Synths）。
用户可以直接呼叫智能合约转换合成资产，不需要买卖对手。这种机制处理了DEX遇到的活动和滑点效应。
Synthetix的前身是Kain 由Warwick创建的坚定币项目Haven ，当他们推出一系列包括欧元和澳元在内的货币系统时，他们发现没有机会发明更多种类的合成资产，而不仅仅是锚定法定货币，所以他们扩展了系统，并将其转变为衍生商品平台。
Synthetix由Mintr和Synthetix两个主要的Dapp形成.exchange(以下简称Sx)。Mintr是合成资产Synths铸造和管理的中心，可以在以下铸造、保管和支付奖励，Sx用于合成资产的销售。
在Mintr 抵押SNX 合成资产Synths可以铸造，抵押率(collateralisation ratio) 必须超过600%，以确保合成资产不会受到SNX的影响 目前抵押SNX的价格受到了坚定的影响 SUSD只能铸造。
铸造SUSD 就能去Sx 最后的交易，如果不想抵押SNX 你可以去Uniswap 购买SUSD 或sETH 以后买卖。目前可以买卖的合成资产大致分红五类:
- 法定货币(sUSD, sEUR, sJPY, sAUD, sGBP, sCHF)
- 商品(黄金、白银、石油)
- 股票(sFTSE, sNIKKEI)
- 加密货币(sBTC, sETH, sLINK…)
- 反向加密货币(iBTC, iETH, iLINK…)
- 加密货币指数(sDEFI, sCEX)
抵押SNX可以获得两种奖励，分别是销售费用奖励和通胀奖励。
首先是交易手续费的奖励。假设有人想在SX交易合成资产时，0.3%的交易手续费会发生，这个手续费会放在手续费池里。 SNX的抵押者可以每周支付自己的奖励。
根源:Reaching consensus on the new SNX monetary policy
此外，还有通膨奖励，Synthetix的代币SNX总量不活跃。五年内， SNX的供应将从1000000增加到260、263、816，5年后每年通胀2.5 %，这些新代币每周按比例分配给抵押率不低于标准的抵押者。
目前抵押SNX 可获得20%左右的年化率 货币标准奖励，但世界上没有免费的午餐。这里将讨论抵押SNX 的风险。
抵押SNX 不仅要赚取手续费和通胀奖励，还要承担平台的相关风险。抵押人就像赌场的股东。如果有人来你的赌场赔钱，你会赔钱的。但在分散的世界里，你不能把他扫地出门。
还有预言机错误或有人在系统中套利，这些都是SNX抵押贷款人可能需要承担的损失。
Synthetix 采用静态债务计算方法和我们稀有的动摇货币Dai 随着合成资产价值的增加，使用者的债务水平会不时提高。
以下四个例子是Delphi 在Synthetix系统中，Digital显示了债务是如何运作的：
Source: Delphi Digital
1. Medio 和Yan 初始投资金额为$50k，网络总债务加起来等于$100k。其中，Medio 和Yan 其中50%由区分承担。
2. Medio 用他的$50k 购买SBTC和Yann 继续持有SUSD。
3. BTC的价格下跌了50%，这意味着Medio 持仓价值为$75k，其中$25k 利息使网络总债务达到$125k。
4. Medio 和Yan 网络总债务的50%仍然是每人62.5美元k 。当Medio 的sBTC 减去他的债务的价值可以获利12.5美元k ；即使Yan 仓位价值为$50k ，但他的债务增加了1.25 一万美元是1.25 一万美元的损失。
Source: Delphi Digital
1. Medio 和Yan 初始投资金额为$50k，网上总债务加起来等于$100k。其中，Medio 和Yan 其中50%是识别的。
2. Medio 用$50k 买了SBTC ， Yan 用$50k 买了iBTC (Inverse Bitcoin) 做空比特币。
3. BTC价格上涨了50% ，代表Medio 目前作多部位价值7.5美元k，Yan's 卖空部位价值跌至$25k，总债务坚持$100k。
4. Medio 和Yan 网络总债务的50%仍然是每人$50k ， 当Medio 的sBTC 在部分价值与他的债务相互抵销后，他获得了$25k 至于Yan，利息相当于损失$25k 。
Source: Delphi Digital
1. Medio 和Yan的初始投资金额为$50k，而Kevin 初始费用为2.5万美元。网络债务总额为12.5 Medio万美元，其中Medio 和Yan 分别承担40％ 而Kevinin的债务， 负责20％。
2. Medio使用他$50k 购买SBTC，Yan 购置5 一万美元的iBTC做空比特币，凯文继续持有SUSD。
3. BTC价格下跌50％，Medio的多头部分通常价值7.5 Yan的空头价值降至2.5万美元 万美元。Kevin 的sUSD 价值坚持在2.5 一万美元。总债务保持不变，为12.5 万美元。
4. Medio 和Yan 承担总网络债务的40项％ ，他们各自的欠款仍对应50k美元 美元。Kevin 20仍然负责总债务的20％ ，还欠他2.5的最终债务 万美元。当Medio 的sBTC 部分价值与他的欠款抵销后，获得了2.5 一万美元的资本。对于Yan来说，这相当于失去了2.5 万美元。在此时期，Kevin 部分和所欠总债务保持不变，没有任何损益。
Source: Delphi Digital
1. Medio 和Yan 初始投资金额为$50k ，而Kevin 初始入金为$25k 。网络债务总额为$125k ，其中Medio 和Yan 分别承担40％ 而Kevinin的债务， 负责20％。
2. Medio 用他的$50k 购买SBTC ，而Yan 购置$50k iBTC做空比特币，Kevin 购买seth。
3. 比特币价格下跌50美元％，这意味着Medio 多头部位通常价值75k ，而Yan 空头部位价值下降至$25k 。ETH 价格下跌了10％，表示Kevin 平均值$27.5的部分k ，这些价格变化加在一起，将总债务增加到12.75 万美元。
4. Medio 和Yan 各自承担40% 网络总债务相当于各自欠5.1 万美元。Kevin 20仍然负责债务总额的20％ ，往常欠债2.55 万美元。当Medio 的sBTC 部分价值与他的欠款抵销后，获得了2.4 一万美元的资本， Yan 则是2.6 一万美元的损失，而Kevin 的净本钱为2000 美元。
所以我们可以知道Synthetixxix 这是一个零和游戏，当交易者获利时，另一方将失去它。所以对于SNX 抵押人必须承担债务增加的风险。
- 使用预言机进行交易，活动有限，交易无滑点。
- 对活动提供商和活动提供商不需要交易。
- SNX 的市值/ 抵押贷款率将是Synthetix 合成资产下限。
- 抵押率太? (600 %)。
价格预测器风险：Synthetix依靠预测器提供信息，以确保用户交易时的准确价格。如果预测器出错，SNX抵押贷款人将遭受重大损失。
抵押品风险和死亡螺旋：SNX活动小，不动摇，但选择SNX作为抵押品，使平台增长与SNX价值增长建立了稳定的联系。当高交易量导致更多的交易成本时，SNX的价格增长，允许铸造更多的合成资产，然后导致更高的交易量。
但也有负循环的风险。假设交易量减少导致手续费减少，SNX 当价格下跌时，抵押贷款人将增加抵押SNX的需求 为了满足抵押率，增加可以铸造的合成资产，减少交易量。
Front-running：由于价格预测器也在链上，当预测器想要更新价格时，套利者将有机会以高gas交易。由于Synthetix机制的想象，如果系统中有人套利，损失将由Snx抵押人承担。Synthetix花了很多时间来处理这种效果。如果你感兴趣，你可以读下面的文章，写得非常仔细。
Kwenta和DHEDGE是最近与Synthetix相关的项目。
Kwenta 是相似Sx 交易所，但交易过程更世故，更适合用户。目前，它仍然是Sx 和Kwenta 并行使用，但将来可以取代Sx 。
dHEDGE 是链上投资基金的平台，投资组合都是Synthetix 合成资产。这代表DHEDGE Synthetix能够 优点:不受滑点影响，活动有限…等等，在Synthetix， Layer2在线 之后，dHEDGE 也将是间接受益者。
SNX Debt Pool Mirror是最近DHEDGE上的一个新池，由DHEDGE组成 DAO运行，无需管理费用。它继续反映合成资产在Synthetix协议中的分布。SNX抵押贷款人可以使用该池来对冲上述债务风险。
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